Ceny rzepaku najwyżej od 2014 r.

Zgodnie z prognozą USDA (U.S. Department of Agriculture) z 9 marca br. światowa produkcja nasion i owoców najważniejszych roślin oleistych w sezonie 20/21 zwiększy się do 595,8 mln t wobec 578,7 mln t w sezonie 19/20 (+3,0%), głównie ze względu na wyższe zbiory soi (+6,7%). Silny wzrost produkcji soi wynikać będzie przede wszystkim z jej wyższych zbiorów w USA (+16,4%) po bardzo słabym sezonie 19/20. Wzrost produkcji zostanie odnotowany również w Brazylii (+4,3% r/r), podczas gdy zbiory soi w Argentynie obniżą się (-2,7%).

Tym samym choć prognozy wskazują na wzrost produkcji roślin oleistych w sezonie 20/21 zostały one zrewidowane w dół na przestrzeni ostatnich miesięcy, głównie za sprawą niesprzyjających warunków agrometeorologicznych w Ameryce Południowej.

Zgodnie z prognozą USDA globalne zużycie nasion i owoców roślin oleistych w sezonie 20/21 zwiększy się do 611,1 mln t wobec 600,3 mln t w sezonie 19/20 (+1,8%). Istotnym czynnikiem oddziałującym w kierunku wzrostu światowego spożycia roślin oleistych jest zwiększony popyt ze strony Chin, gdzie trwa odbudowa sektora trzody chlewnej, po tym jak ASF doprowadził do drastycznego spadku tamtejszego pogłowia świń. W efekcie, po uwzględnieniu zapasów początkowych, zapasy końcowe nasion roślin oleistych w sezonie 20/21 zmniejszą się do 98,4 mln t wobec 111,7 mln t w sezonie 19/20, a w konsekwencji wskaźnik zapasy końcowe/zużycie obniży się do 15,8% wobec 18,6% w poprzednim sezonie i ukształtuje się na najniższym poziomie od sezonu 12/13. Pogorszenie sytuacji popytowo-podażowej oddziałuje w ostatnich miesiącach w kierunku silnego wzrostu cen roślin oleistych.

Zgodnie z szacunkami USDA produkcja rzepaku w sezonie 20/21 zwiększy się do 69,6 mln t wobec 69,2 mln t w sezonie 19/20 (+0,5%). Niższa produkcja rzepaku na Ukrainie i Kanadzie zostanie skompensowana jego wyższymi zbiorami w Australii, Rosji oraz w UE. Światowe zużycie rzepaku w sezonie 20/21 obniży się do 71,5 mln t wobec 71,6 mln t w sezonie 19/20 (-0,1%). W efekcie zapasy końcowe na rynku rzepaku w sezonie 20/21 obniżą się do 5,4 mln t wobec 7,3 mln t w sezonie 19/20 (-25,9%), a wskaźnik zapasy końcowe/zużycie spadnie do 7,6% wobec 10,2%, co będzie jego najniższą wartością od sezonu 16/17.

Podtrzymujemy nasz scenariusz, zgodnie z którym wyraźny spadek światowych zapasów roślin oleistych będzie w kolejnych miesiącach sprzyjał dalszemu wzrostowi cen. Negatywny wpływ na ceny roślin oleistych będzie miał natomiast prognozowany przez nas spadek cen ropy naftowej ograniczający popyt na biopaliwa. Zakładamy, że przewidziana na maj publikacja pierwszych szacunków sytuacji popytowo-podażowej może przynieść korektę cen. W konsekwencji uwzględniając tendencje na globalnym rynku roślin oleistych oraz czynniki krajowe prognozujemy, że cena rzepaku w Polsce na koniec 2021 r. wyniesie 1800 zł/t oraz 1770 zł/t na koniec 2022 r.

Czynnikami ryzyka dla naszego scenariusza są warunki agrometeorologiczne wśród światowych producentów roślin oleistych, kształtowanie się cen ropy naftowej oraz dalszy przebieg pandemii.

Credit Agricole Bank Polska S.A.