Deutsche Bank zaleca kupno polskich obligacji

W przyszłym roku wzrost PKB w Polsce spowolni do 2,3 proc., a RPP obniży stopy procentowe o 50 pb, ale obniżek nie należy się spodziewać przed III kwartałem roku - prognozuje Deutsche Bank. Ekonomiści banku zalecają przeważanie polskich obligacji w portfelu inwestycyjnym
 
"W porównaniu z resztą regionu, Polska jest gospodarką większą i mniej nastawioną na eksport, dlatego w 2012 r. powinna ponownie spisać się lepiej. Choć bez wątpienia wzrost spowolni, ryzyko recesji jest małe. Tempo spowolnienia wraz z kursem walutowym, perspektywami inflacji i polityką fiskalną wyznaczą zakres obniżek stóp procentowych w 2012 r. Nie spodziewamy się ich przed III kw." - napisano.
Dla Czech w 2012 r. bank przewiduje zerową stopę wzrostu, a na Węgrzech prognozuje spadek PKB o 0,8 proc. W strefie euro prognozowany jest spadek PKB o 0,5 proc., w Niemczech zerowa dynamika wzrostu. Poprzednio DB prognozował, że w 2012 r. dynamika polskiego PKB wyniesie 2,6 proc.
Bank zaleca przeważanie polskich SPW w portfelu.
"W 2012 r. na rynku obligacji rządowych spodziewamy się, że będzie to kolejny rok skromnych zysków, a kluczem do powodzenia będzie odpowiedni dobór państw. Rekomendujemy przeważać ekspozycję na Wenezuelę, Kolumbię, Polskę, Rosję i Turcję, a niedoważać ekspozycję na Węgry, Ukrainę, Chile i RPA" - napisano raporcie.
"Jakiekolwiek dowody na to, że rządowi brakuje determinacji w cięciach fiskalnych mogą szybko sprawić, że rentowności znajdą się pod presją, a perspektywa ratingu obniżona do negatywnej. Dyskutowana zmiana metodologii liczenia długu publicznego, jeśli zostanie wprowadzona jako substytut reform fiskalnych, będzie odebrana bardzo negatywnie" - zaznaczono.